作者：武礼斌 施志群
中国经济的持续高增长率，近年来吸引了大量的境外私募股权基金持续在中国市场寻找投资机会。清科集团的统计数据显示，2013年，中国私募股权投资市场共募集完成349只投资于中国大陆地区的境外私募PE基金（Private Equity Fund,即私募股权基金），金额共计345.06亿美元。基金只数较2012年略有下降，但金额同比增长36.3%。从新募基金的币种来看，人民币基金数量仍然占据绝对优势，外币基金募集情况有所回暖。早期，境外PE主要通过红筹和VIE模式间接投资或控制境内企业；但近年来，境外PE开始越来越多地运用外商投资企业、有限合伙基金、平行基金等新兴模式。设计投资架构时，境外PE主要考虑资金募集的规模和难度、未来的退出路径和方式选择、投资项目东道国的市场环境和法律环境等因素。其中包含的一个重要问题就是投资与退出的税务成本。由于不同模式下投资与退出的税务成本存在显著差异，因而其对投资架构的确定具有重要的意义。
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